©Reuters. DATEIFOTO: Ein Logo der Reserve Bank of India (RBI) ist am Tor ihres Büros in Neu-Delhi, Indien, am 9. November 2018 zu sehen. REUTERS/Altaf Hussain/Dateifoto
Von Arsh Tushar Mogre
BENGALURU (Reuters) – Die Reserve Bank of India wird voraussichtlich nächste Woche die Zinssätze erneut anheben, wobei eine knappe Mehrheit der Ökonomen in einer Reuters-Umfrage eine Erhöhung um einen halben Punkt und einige andere einen kleineren Anstieg um 35 Basispunkte erwarten.
Es gab einen breiten Konsens darüber, dass die RBI die Zinsen bei der Sitzung am 30. September anheben wird, obwohl es Meinungsverschiedenheiten darüber gab, wie weit dies bei einer Inflationssteigerung auf 7 % und einer Abschwächung der Rupie gehen würde.
Die RBI hinkt vielen ihrer globalen Konkurrenten hinterher, obwohl die Inflation das ganze Jahr über über dem oberen Ende ihres Zielbereichs von 2-6 % liegt. Seit Mai hat sie die Zinsen in drei separaten Schritten um insgesamt 140 Basispunkte angehoben, eine davon außerplanmäßig, und den Leitzins für Repo-Geschäfte auf 5,40 % erhöht.
In der jüngsten Reuters-Umfrage waren die Ökonomen in fünf Richtungen gespalten, was die RBI bei ihrer nächsten Sitzung tun wird.
Etwas mehr als die Hälfte, 26 von 51, sagte, die RBI würde eine Erhöhung um 50 Basispunkte anstreben und den Repo-Satz auf 5,90 % erhöhen. Weitere 20 sagten einen Anstieg um 35 Basispunkte voraus. Die verbleibenden fünf Befragten planten bescheidenere Erhöhungen zwischen 20 und 30 Basispunkten ein.
Während viele ihre Prognosen gegenüber einer Umfrage im August nach oben revidierten und niemand erwartete, dass die RBI die Zinsen dieses Mal unverändert lassen würde, gab es keine unmittelbaren Erklärungen dafür, warum die Zentralbank sich gerade jetzt für einen kleineren Schritt entscheiden würde, da die meisten ihrer Konkurrenten groß werden .
Die US-Notenbank hat gerade ihre dritte Erhöhung um 75 Basispunkte in Folge vorgenommen und hat keine Anzeichen einer Verlangsamung gezeigt, was den Kurs auf ein neues Zwei-Jahrzehnt-Hoch und weiteren Abwärtsdruck auf die Rupie getrieben hat.
„Im Fall Indiens dürften die prall gefüllten Doppeldefizite – Leistungsbilanz und Haushaltsdefizit – nach einem stärkeren Dollar der Makrostabilität trotz der sichtbaren Narben durch die Pandemie einen höheren Stellenwert einräumen“, sagte Sajjid Chinoy, Chefökonom für Indien bei JP Morgan.
„Aber ein Anstieg der Lebensmittelpreise in den letzten Wochen und eine restriktive Fed werden die RBI veranlassen, sich bei der Sitzung im September um 50 Basispunkte statt um 35 Basispunkte zu bewegen, und gezwungen sein, im Dezember erneut zu handeln, wodurch der Endzins näher an 6,25 % herangeführt wird. 50 Basispunkte höher als das von uns erwartete globale Rezessionsergebnis.”
Die Umfrage zeigte jedoch, dass die RBI bei den Zinsen einen sanfteren Ansatz verfolgt, ohne klare Mehrheit darüber, wo sie mit der Zinserhöhung aufhören wird, aber mit Medianprognosen, die den Repo-Satz in jedem Quartal bis Ende 2023 bei 6,00 % zeigen.
Unterdessen erreichte die Rupie, die in diesem Jahr um fast 9 % gefallen war, am Mittwoch ein Allzeittief von 80,86/Dollar, niedriger als Analysten in einer separaten Reuters-Umfrage vorhergesagt hatten.
Eine schwächere Währung dürfte Importe verteuern und die Inflation länger hoch halten.
Die Umfrage zeigte auch, dass die Inflation bis zum ersten Quartal 2023 über der Obergrenze des Toleranzbereichs der RBI bleibt.
Obwohl das BIP im letzten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 13,5 % gewachsen ist, was Indien zur am schnellsten wachsenden großen Volkswirtschaft der Welt gemacht hat, sollte sich das Expansionstempo in diesem Quartal auf 6,2 % halbieren und in den folgenden beiden Quartalen weiter auf 4,4 % verlangsamen.
Das mag ein Grund sein, warum die RBI nicht dem gleichen Tempo folgt wie andere große Zentralbanken.
Über 60 % der Analysten, 23 von 38, die eine zusätzliche Frage beantworteten, sagten, dass eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums eine größere Rolle als normal in den Zinsberatungen der RBI bis zum Ende dieses Geschäftsjahres spielen würde.
Ökonomen erwarteten ein durchschnittliches Wachstum von 6,2 % und 6,5 % in den nächsten zwei Jahren, wie die Umfrage ergab.